D\u0131\u015far\u0131dan bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda, bir pay devri i\u015flemi \u00e7o\u011fu zaman pay sahipleri aras\u0131nda ger\u00e7ekle\u015ftirilen bir i\u015flem gibi g\u00f6r\u00fcn\u00fcr. Sat\u0131c\u0131lar paylar\u0131n\u0131 satmay\u0131, al\u0131c\u0131 ise sat\u0131n almay\u0131 kabul eder. Taraflar sat\u0131n alma bedelini m\u00fczakere eder, pay al\u0131m s\u00f6zle\u015fmesini (SPA) imzalar ve kapan\u0131\u015f i\u00e7in gerekli i\u015flemleri y\u00fcr\u00fct\u00fcr.<\/p>\n
Ancak ger\u00e7ekte, i\u015flemin zaman\u0131nda kapan\u0131p kapanmayaca\u011f\u0131 \u00fczerinde \u00f6nemli bir etkiye sahip olan ba\u015fka bir grup \u00e7o\u011fu zaman arka planda yer al\u0131r: bankalar. Bu durum bir\u00e7ok m\u00fcvekkil i\u00e7in \u015fa\u015f\u0131rt\u0131c\u0131 olabilir. Sonu\u00e7ta kredi veren kurulu\u015flar \u015firketi ne sat\u0131n almakta ne de satmaktad\u0131r. \u0130\u015flemin ticari \u015fartlar\u0131n\u0131 da m\u00fczakere etmezler. Buna ra\u011fmen bir\u00e7ok M&A i\u015fleminde finansman s\u00fcreci, t\u00fcm i\u015flemin zaman a\u00e7\u0131s\u0131ndan en kritik unsurlar\u0131ndan biri h\u00e2line gelir.<\/p>\n
Kapan\u0131\u015f \u00d6ncesinde Bor\u00e7lar\u0131n Geri \u00d6denmesi ve Banka Teminatlar\u0131n\u0131n Serbest B\u0131rak\u0131lmas\u0131<\/strong><\/p>\n Bir al\u0131c\u0131 bir \u015firketi devral\u0131rken genellikle \u015firketin bor\u00e7 durumunu a\u00e7\u0131k ve net bi\u00e7imde bilerek devralmay\u0131 bekler. \u0130lk bak\u0131\u015fta bu olduk\u00e7a basit g\u00f6r\u00fcn\u00fcr.<\/p>\n Uygulamada ise mevcut finansman d\u00fczenlemelerinin kapan\u0131\u015ftan \u00f6nce incelenmesi, bor\u00e7lar\u0131n geri \u00f6denmesi, s\u00f6zle\u015fmelerin de\u011fi\u015ftirilmesi, teminatlar\u0131n serbest b\u0131rak\u0131lmas\u0131 veya gerekli feragatlerin resm\u00ee olarak al\u0131nmas\u0131 gerekebilir. Ge\u00e7mi\u015fte \u00fczerinde \u00e7al\u0131\u015ft\u0131\u011f\u0131m\u0131z i\u015flemlerin temel s\u00f6zle\u015fme belgelerinde bu s\u00fcre\u00e7; finansman sa\u011flayan bankalara bildirimde bulunulmas\u0131n\u0131, kredi s\u00f6zle\u015fmelerinin sona erdirilmesine ili\u015fkin m\u00fczakereleri, geri \u00f6deme mekanizmalar\u0131n\u0131n belirlenmesini, teminatlar\u0131n serbest b\u0131rak\u0131lmas\u0131na ili\u015fkin s\u00f6zle\u015fmeleri, bor\u00e7 geri \u00f6deme bildirimlerini ve tam bir serbest b\u0131rakman\u0131n sa\u011flanamad\u0131\u011f\u0131 durumlarda kontrol de\u011fi\u015fikli\u011fi feragatlerinin al\u0131nmas\u0131n\u0131 gerektirmi\u015ftir.<\/p>\n Bu ad\u0131mlar\u0131n hi\u00e7biri kendili\u011finden ger\u00e7ekle\u015fmez.<\/p>\n Tipik olarak a\u015fa\u011f\u0131daki hususlar\u0131n ele al\u0131nmas\u0131 gerekir:<\/p>\n <\/p>\n Deneyimlerimize g\u00f6re bu s\u00fcre\u00e7, M&A i\u015flemlerinin \u00e7o\u011fu zaman hafife al\u0131nan b\u00f6l\u00fcmlerinden biridir. Hukuki belgeler b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde \u00fczerinde anla\u015f\u0131lm\u0131\u015f h\u00e2le gelmi\u015f olsa bile kapan\u0131\u015f, s\u00fcrecin tamamlanmas\u0131 i\u00e7in gerekli teyit ve belgelerin \u00e7e\u015fitli \u00fc\u00e7\u00fcnc\u00fc taraf kurulu\u015flarca sa\u011flanmas\u0131na ba\u011fl\u0131 olabilir.<\/p>\n M&A \u0130\u015flemlerinde Banka Onay S\u00fcreleri<\/strong><\/p>\n M&A i\u015flemlerinin ger\u00e7eklerinden biri, s\u00fcrece d\u00e2hil olan herkesin i\u015flemin tamamlanmas\u0131 konusunda ayn\u0131 \u00f6l\u00e7\u00fcde motivasyona sahip olmamas\u0131d\u0131r. Al\u0131c\u0131 belirlilik ister. Sat\u0131c\u0131 i\u015flemin tamamlanmas\u0131n\u0131 ister. Dan\u0131\u015fmanlar ise s\u00fcrecin ilerlemesine odaklan\u0131r. Bankalar\u0131n ise kendi \u00f6ncelikleri vard\u0131r.<\/p>\n Bankalar a\u00e7\u0131s\u0131ndan s\u00f6z konusu i\u015flem genellikle ilgilenmeleri gereken bir\u00e7ok konudan yaln\u0131zca biridir. Kurum i\u00e7i onaylar\u0131n al\u0131nmas\u0131 gerekebilir. Kredi, uyum, teminat ve dok\u00fcmantasyon ekiplerinin tamam\u0131 s\u00fcrece d\u00e2hil olabilir. Bu nedenle yan\u0131t s\u00fcrelerini \u00f6ng\u00f6rmek g\u00fc\u00e7 olabilir.<\/p>\n Bu nedenle i\u015flem takvimi, al\u0131c\u0131 ile sat\u0131c\u0131 aras\u0131ndaki m\u00fczakereler kadar kredi veren kurulu\u015flar\u0131n ne kadar h\u0131zl\u0131 hareket etti\u011finden de etkilenebilir. Bir i\u015flem ticari a\u00e7\u0131dan kapan\u0131\u015fa haz\u0131r olabilir; ancak yine de finansman kurulu\u015fundan teminat\u0131n serbest b\u0131rak\u0131lmas\u0131na ili\u015fkin bir yaz\u0131, bor\u00e7 kapama teyidi veya feragat belgesi bekleniyor olabilir.<\/p>\n Teminatlar\u0131n Serbest B\u0131rak\u0131lmas\u0131: Borcun Geri \u00d6denmesi Neden Yeterli De\u011fildir?<\/strong><\/p>\n M\u00fcvekkiller \u00e7o\u011fu zaman borcun geri \u00f6denmesiyle sorunun \u00e7\u00f6z\u00fclece\u011fini d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fcr. Ancak borcun geri \u00f6denmesi ile teminatlar\u0131n serbest b\u0131rak\u0131lmas\u0131 ayn\u0131 \u015fey de\u011fildir.<\/p>\n Uygulamadaki ama\u00e7 genellikle yaln\u0131zca \u00f6denmemi\u015f bor\u00e7lar\u0131n kapat\u0131lmas\u0131 de\u011fil, bunlara ba\u011fl\u0131 teminatlar\u0131n da usul\u00fcne uygun bi\u00e7imde serbest b\u0131rak\u0131lmas\u0131n\u0131n sa\u011flanmas\u0131d\u0131r. Finansman yap\u0131s\u0131na ba\u011fl\u0131 olarak bu s\u00fcre\u00e7 a\u015fa\u011f\u0131dakileri gerektirebilir:<\/p>\n <\/p>\n Buradaki g\u00fc\u00e7l\u00fck, bu ad\u0131mlar\u0131n \u00e7o\u011funun birbirine ba\u011fl\u0131 olmas\u0131d\u0131r. Kredi veren kurulu\u015f, teminatlar\u0131 serbest b\u0131rakmadan \u00f6nce borcun geri \u00f6denmesini talep edebilir. Al\u0131c\u0131 ise geri \u00f6deme i\u00e7in gerekli fonlar\u0131 sa\u011flamadan \u00f6nce teminatlar\u0131n serbest b\u0131rak\u0131laca\u011f\u0131na ili\u015fkin teyit isteyebilir. Kapan\u0131\u015f yap\u0131s\u0131n\u0131n her iki taraf\u0131n beklentilerini ayn\u0131 anda kar\u015f\u0131layacak \u015fekilde d\u00fczenlenmesi gerekir. Bu noktada dikkatli bir koordinasyon b\u00fcy\u00fck \u00f6nem ta\u015f\u0131r.<\/p>\n \u00d6ng\u00f6r\u00fclemeyen Durumlar\u0131n Hesaba Kat\u0131lmas\u0131 (Alternativl\u00f6sung einplanen)<\/strong><\/p>\n Kredi veren kurulu\u015flarla yap\u0131lan her m\u00fczakere planland\u0131\u011f\u0131 \u015fekilde sonu\u00e7lanmayabilir. Bu nedenle deneyimli i\u015flem ekipleri alternatif sonu\u00e7lara kar\u015f\u0131 da haz\u0131rl\u0131k yapar.<\/p>\n Baz\u0131 durumlarda teminatlar\u0131n serbest b\u0131rak\u0131lmas\u0131na ili\u015fkin s\u00f6zle\u015fme zaman\u0131nda temin edilemeyebilir. B\u00f6yle bir durumda taraflar\u0131n, ortakl\u0131k yap\u0131s\u0131ndaki de\u011fi\u015fikli\u011fe ra\u011fmen finansman\u0131n devam edebilece\u011fini teyit eden bir feragat gibi farkl\u0131 bir \u00e7\u00f6z\u00fcme ba\u015fvurmas\u0131 gerekebilir. Uygulamada d\u00f6nemsel olarak kar\u015f\u0131la\u015ft\u0131\u011f\u0131m\u0131z i\u015flem belgeleri de tam olarak bu senaryoyu \u00f6ng\u00f6rmekte ve belirli krediler bak\u0131m\u0131ndan teminatlar\u0131n tamamen serbest b\u0131rak\u0131lmas\u0131 yerine kontrol de\u011fi\u015fikli\u011fi feragatinin gerekli olabilece\u011fini kabul etmektedir.<\/p>\n M\u00fcvekkil a\u00e7\u0131s\u0131ndan bu, yaln\u0131zca beklenmedik durumlara kar\u015f\u0131 haz\u0131rlanm\u0131\u015f bir plan gibi g\u00f6r\u00fcnebilir. Uygulamada ise \u00e7o\u011fu zaman kapan\u0131\u015f takviminin korunmas\u0131n\u0131 sa\u011flayan unsur tam olarak budur.<\/p>\n Finansman Ko\u015fullar\u0131: Banka Belgeleri Kapan\u0131\u015f\u0131 Neden Etkiler?<\/strong><\/p>\n Bir i\u015flem kapan\u0131\u015fa yakla\u015ft\u0131k\u00e7a finansman mekanizmalar\u0131n\u0131n \u00f6nemi daha da artar:<\/p>\n <\/p>\n Taraflar\u0131n, kredi veren kurulu\u015flar\u0131n ger\u00e7ekle\u015ftirmesi gereken t\u00fcm i\u015flemlerin tam olarak do\u011fru zamanda ger\u00e7ekle\u015fece\u011finden emin olmas\u0131 gerekir.<\/p>\n Bir\u00e7ok i\u015flemde bu hususlar do\u011frudan kapan\u0131\u015f s\u00fcrecinin bir par\u00e7as\u0131 h\u00e2line getirilir. Bor\u00e7lar\u0131n geri \u00f6denmesi, kredi ve teminatlar\u0131n serbest b\u0131rak\u0131lmas\u0131 ve bunlarla ba\u011flant\u0131l\u0131 banka belgeleri, paylar\u0131n devrinin ve \u00f6demelerin ger\u00e7ekle\u015ftirilmesinin \u00f6n\u00fcn\u00fc a\u00e7an koordineli kapan\u0131\u015f i\u015flemlerinin bir par\u00e7as\u0131n\u0131 olu\u015fturur. Bu nedenle finansmanla ilgili hususlar nadiren yaln\u0131zca idari i\u015flemlerden ibarettir. \u00c7o\u011fu zaman kapan\u0131\u015f\u0131n temel \u015fartlar\u0131 aras\u0131nda yer al\u0131rlar.<\/p>\n Bankalarla Erken \u0130leti\u015fime Ge\u00e7ilmesi: Kapan\u0131\u015ftaki Gecikmelerin Azalt\u0131lmas\u0131<\/strong><\/p>\n M&A i\u015flemlerinden \u00e7\u0131kar\u0131lan ortak derslerden biri, kredi veren kurulu\u015flarla ilgili \u00e7al\u0131\u015fmalar\u0131n erken ba\u015flat\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda daha kolay y\u00fcr\u00fct\u00fcld\u00fc\u011f\u00fcd\u00fcr. Finansman sa\u011flayan kurulu\u015flar ne kadar erken bilgilendirilir, gerekli belgeler ne kadar erken belirlenir ve g\u00f6r\u00fc\u015fmelere ne kadar erken ba\u015flan\u0131rsa taraflar\u0131n hareket alan\u0131 da genellikle o kadar geni\u015f olur. Buna kar\u015f\u0131l\u0131k finansmanla ilgili konular\u0131n kapan\u0131\u015ftan k\u0131sa s\u00fcre \u00f6nce ele al\u0131nabilecek meseleler olarak g\u00f6r\u00fclmesi \u00e7o\u011fu zaman gecikmelere yol a\u00e7ar. Bankalar ise genellikle bu g\u00f6r\u00fc\u015f\u00fc payla\u015fmaz.<\/p>\n \u015eirketler a\u00e7\u0131s\u0131ndan \u00e7\u0131kar\u0131lacak temel sonu\u00e7 a\u00e7\u0131kt\u0131r: Bankan\u0131z SPA\u2019y\u0131 imzalayan taraflardan biri olmayabilir. Ancak bir\u00e7ok M&A i\u015fleminde yine de i\u015flemin bir par\u00e7as\u0131d\u0131r. \u0130\u015flem takvimi de \u00e7o\u011fu zaman bu ger\u00e7e\u011fi yans\u0131t\u0131r.<\/span><\/p>\n From the outside, a share deal often looks like a transaction between shareholders. The sellers agree to sell. The buyer agrees to buy. The parties negotiate the purchase price, sign the SPA, and work towards closing. In reality, however, there is often another group sitting quietly in the background with significant influence over whether the […]<\/p>\n","protected":false},"author":29,"featured_media":56251,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[15],"tags":[],"class_list":["post-56250","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-news"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n
\n
\n