Yazar: Vajk Varai-Jeges

M&A İşlemlerinin Temel Unsurları: Şirketin Satışa Hazırlanması: M&A Kapanışı Öncesinde Şirket İçi Düzenlemeler

İşletme sahipleri bir şirketi satmayı düşündüklerinde, genellikle işlemin görünür kısımlarına odaklanırlar. Satın alma bedeli üzerinde pazarlık yapılır, Hisse Satış Sözleşmesi (SPA) imzalanır ve taraflar işlemin tamamlanması için çalışır. Genellikle daha az dikkat çeken husus ise, durum tespiti sürecinde tespit edilen sorunlu geçmiş anlaşmaların iç düzenleme sürecidir; bu anlaşmalar sıklıkla […]

M&A İşlemlerinin Temel Unsurları: Yeniden Yatırım Yapıları: Güvenli Bir Pay Ediniminde Dikkat Edilmesi Gereken Hususlar

Öncelikle satıcının yeni yatırımının finansman mekanizmalarına odaklanan bir yeniden yatırım anlaşmasından farklı olarak, yeniden yatırım yapısı yönetişim, gelecekteki çıkışlar ve yatırımcıların devam eden hakları konusunda daha geniş kapsamlı sorular gündeme getirir. Tipik bir yeniden yatırım düzenlemesinde, satıcı satın alma bedelinin bir kısmını nakit olarak alır ve değerinin başka bir kısmını devam eden […]’ye dönüştürür.

M&A İşlemlerinin Temel Unsurları: M&A İşlemlerinde Yeniden Yatırım Sözleşmeleri: Satış Gelirinin Alıcının Yapısına Yatırılması

Kurucular, satış gelirlerinin bir kısmını “yeniden yatıracaklarını” duyduklarında, çoğu kişi bu sürecin oldukça basit olduğunu varsayar. Alıcı, satın alma bedelini öder. Satıcı parayı alır. Ardından satıcı, bu paranın bir kısmını alıcının yatırım yapısına yatırır. Oysa gerçekte, yeniden yatırımlar genellikle çok farklı bir şekilde yapılandırılır. Bu tür düzenlemeler genellikle […]

M&A İşlemlerinin Temel Unsurları: Tek Bir Müşteri Tüm Satış Sürecini Nasıl Yavaşlatabilir? Kontrol Değişikliği Hükümleri

Tek Bir Müşteri Tüm Satış Sürecini Yavaşlatabilir: Kontrol Değişimi Hükümleri Birçok işletme sahibi, bir işlemdeki en önemli belgelerin işlemin kendisi olduğunu varsayar. Satış Sözleşmesi (SPA) müzakere edilir, satın alma fiyatı üzerinde anlaşmaya varılır, finansman ayarlanır ve taraflar işlemin tamamlanması için çalışır. Ancak uygulamada, tek bir müşteri sözleşmesi […]

M&A İşlemlerinin Temel Unsurları: Bankalarınız da İşlemin Bir Parçasıdır: Feragatler

Dışarıdan bakıldığında, hisse satışı genellikle hissedarlar arasındaki bir işlem gibi görünür. Satıcılar satmayı kabul eder. Alıcı ise satın almayı kabul eder. Taraflar satın alma fiyatı üzerinde pazarlık yapar, Hisse Satış Sözleşmesi’ni (SPA) imzalar ve işlemin tamamlanması için çalışır. Ancak gerçekte, arka planda sessizce bekleyen ve […] olup olmayacağı konusunda önemli bir etkiye sahip başka bir grup sıklıkla bulunur.

M&A İşlemlerinin Temel Unsurları: “No Leakage” Neden Yalnızca Bir İşlem Terimi Değildir? Locked-Box Yapısı

Sabit bir satın alma fiyatı, bir işlemin en cazip özelliklerinden biridir. Müşterinin bakış açısından, “locked-box” yapısı netlik sağlar: fiyat üzerinde anlaşmaya varılmıştır ve işlem tamamlandıktan sonra fiyat ayarlamasıyla ilgili tartışmalar yaşanmaz. İmzalanan neyse, o kadar ödenir. Kağıt üzerinde bu basitlik oldukça caziptir. Ancak uygulamada, “locked-box” anlaşması yalnızca […]

M&A İşlemlerinin Temel Unsurları: Asıl İş Neden Çoğu Zaman Sözleşme İmzalandıktan Sonra Başlar?

Kapanış Öncesi İşlemler Birçok işletme sahibi için hisse satın alma sözleşmesinin (SPA) imzalanması, sanki bitiş çizgisine ulaşmak gibi hissettirir. Temel şartlar üzerinde anlaşmaya varılır, satın alma fiyatı belirlenir ve aylar süren müzakereler nihayet sona erer. Oysa gerçekte, imzalanma anı genellikle operasyonel karmaşıklığın başladığı noktadır. İmzalanma ile kapanış arasındaki süre […]

Macaristan’da Anonim Şirket Kuruluşu: Kuruluş Sürecine İlişkin Pratik Bilgiler

Hisse senetleriyle sınırlı sorumluluklu şirket, Macar şirketler hukuku kapsamında en gelişmiş ve prestijli işletme yapıları arasında yer almaktadır. Bu yapı genellikle, önemli sermaye ihtiyacına sahip işletmeler, dış yatırımcıları çekmeyi amaçlayan şirketler veya uzun vadede sermaye piyasalarına girmeyi planlayan kuruluşlar tarafından tercih edilmektedir. Bu yapının belirleyici özelliklerinden biri […]

Gerçekte Şirket Olmayan Bir Şirket mi? Adi Ortaklığa Giriş

Birkaç kişi ortak bir hedefe ulaşmak için işbirliği yapmak istediğinde, çoğu insan otomatik olarak limited şirket veya sınırlı ortaklık gibi bir tür ticari ortaklık biçimini akla getirir. Ancak Macar medeni hukuku, çok daha basit bir yapıyı da tanır: medeni hukuk ortaklığı. Medeni hukuk ortaklığı, bir işbirliği biçimidir […]