Autor: Vajk Varai-Jeges

Grundlagen von M&A-Transaktionen: Vorbereitung eines Unternehmens auf den Verkauf: Interne Bereinigung vor Abschluss der M&A-Transaktion

Wenn Unternehmer über den Verkauf ihres Unternehmens nachdenken, konzentrieren sie sich in der Regel auf die sichtbaren Aspekte der Transaktion. Der Kaufpreis wird ausgehandelt, der Kaufvertrag unterzeichnet, und die Parteien arbeiten auf den Abschluss hin. Weniger Beachtung findet hingegen oft der interne Bereinigungsprozess problematischer historischer Vereinbarungen, die im Rahmen der Due-Diligence-Prüfung identifiziert wurden, häufig […]

Grundlagen von M&A-Transaktionen: Reinvestitionsvereinbarung: Nachteile für einen sicheren Erwerb von Anteilen

Im Gegensatz zu einer Reinvestitionsvereinbarung, bei der es in erster Linie um die Modalitäten der Finanzierung der neuen Investition des Verkäufers geht, wirft eine Reinvestitionsstruktur weiterreichende Fragen hinsichtlich der Unternehmensführung, künftiger Ausstiege und der laufenden Anlegerrechte auf. Bei einer typischen Reinvestitionsvereinbarung erhält der Verkäufer einen Teil des Kaufpreises in bar und tauscht einen weiteren Teil seines Anteils gegen eine fortlaufende […]

Grundlagen von M&A-Transaktionen: Reinvestitionsvereinbarungen bei M&A-Transaktionen: Reinvestition der Verkaufserlöse in die Struktur des Käufers

Wenn Gründer hören, dass sie einen Teil ihres Verkaufserlöses “reinvestieren” sollen, gehen viele davon aus, dass der Vorgang unkompliziert ist. Der Käufer zahlt den Kaufpreis. Der Verkäufer erhält das Geld. Der Verkäufer investiert dann einen Teil dieses Geldes in die Investitionsstruktur des Käufers. In der Realität sind Reinvestitionen jedoch oft ganz anders gestaltet. Diese Vereinbarungen werden häufig als […] bezeichnet

Grundlagen von M&A-Transaktionen: Wenn ein einziger Kunde einen gesamten Verkauf verzögern kann: Kontrollwechselklauseln

Wenn ein einziger Kunde einen gesamten Verkauf verzögern kann: Klauseln zum Kontrollwechsel Viele Unternehmer gehen davon aus, dass die wichtigsten Dokumente bei einer Transaktion die Transaktionsunterlagen selbst sind. Der Kaufvertrag wird ausgehandelt, der Kaufpreis vereinbart, die Finanzierung geregelt, und die Parteien arbeiten auf den Abschluss hin. In der Praxis kann jedoch ein einziger Kundenvertrag […]

Grundlagen von M&A-Transaktionen: Auch Ihre Banken sind Teil der Transaktion: Verzichtserklärungen

Von außen betrachtet sieht ein Aktienverkauf oft wie eine Transaktion zwischen Aktionären aus. Die Verkäufer erklären sich zum Verkauf bereit. Der Käufer erklärt sich zum Kauf bereit. Die Parteien verhandeln den Kaufpreis, unterzeichnen den Kaufvertrag (SPA) und arbeiten auf den Abschluss hin. In Wirklichkeit gibt es jedoch oft eine weitere Gruppe, die still im Hintergrund sitzt und erheblichen Einfluss darauf hat, ob die […]

Was passiert, wenn das Eigenkapital einer ungarischen Gesellschaft mit beschränkter Haftung unter 3 Millionen HUF fällt? Kann das Stammkapital unter das gesetzliche Mindestkapital gesenkt werden?

Eine der grundlegenden Voraussetzungen für den Betrieb einer Gesellschaft mit beschränkter Haftung ist die Aufrechterhaltung einer angemessenen Kapitalausstattung. In Ungarn erfordert die Gründung einer Gesellschaft mit beschränkter Haftung ein Stammkapital von mindestens 3 Millionen HUF (etwa 8.500 EUR); während des Betriebs der Gesellschaft kann es jedoch vorkommen, dass aufgrund verlustbringender Geschäfte […]

Grundlagen von M&A-Transaktionen: Warum “No Leakage” mehr ist als nur Fachjargon: Der Locked-Box-Deal

Ein fester Kaufpreis ist eines der attraktivsten Merkmale einer Transaktion. Aus Sicht des Kunden sorgt eine „Locked-Box“-Struktur für Klarheit: Der Preis ist vereinbart, und es wird keine Diskussionen über Anpassungen nach dem Abschluss geben. Was unterzeichnet wurde, wird auch bezahlt. Auf dem Papier ist diese Einfachheit überzeugend. In der Praxis jedoch ist ein „Locked-Box“-Geschäft nur […]

Das Wichtigste zu M&A-Transaktionen: Warum beginnt die eigentliche Arbeit oft erst nach der Unterzeichnung des Vertrags?

Die Maßnahmen vor dem Abschluss Für viele Unternehmer fühlt sich die Unterzeichnung des Aktienkaufvertrags (SPA) wie die Ziellinie an. Die wichtigsten Bedingungen sind vereinbart, der Kaufpreis steht fest, und die monatelangen Verhandlungen finden endlich ihr Ende. In Wirklichkeit beginnt die operative Komplexität oft erst mit der Unterzeichnung. Der Zeitraum zwischen Unterzeichnung und Abschluss ist nicht […]

Ein Unternehmen, das eigentlich gar kein Unternehmen ist? Eine Einführung in die zivilrechtliche Personengesellschaft

Wenn mehrere Personen zur Verfolgung eines gemeinsamen Ziels zusammenarbeiten möchten, denken die meisten Menschen automatisch an eine Form der gesellschaftsrechtlichen Vereinigung, wie beispielsweise eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung oder eine Kommanditgesellschaft. Das ungarische Zivilrecht erkennt jedoch auch eine wesentlich einfachere Struktur an: die zivilrechtliche Personengesellschaft. Eine zivilrechtliche Personengesellschaft ist eine Form der Zusammenarbeit […]